近年來，隨著融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，直接融資特殊是股權(quán)融資越發(fā)能夠增進(jìn)科技、資源和工業(yè)的高水平循環(huán)，“股權(quán)財(cái)務(wù)”的模式在海內(nèi)快速生長 ?！肮蓹?quán)財(cái)務(wù)”實(shí)質(zhì)上是以國資為指導(dǎo)，吸引社會(huì)資源加入投資具有焦點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)力的高科技工業(yè) 。各地方政府爭(zhēng)相設(shè)立百億、千億規(guī)模的母基金群，施展財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，指導(dǎo)市場(chǎng)化創(chuàng)投契構(gòu)引進(jìn)外部?jī)?yōu)質(zhì)工業(yè)項(xiàng)目或投資外地企業(yè)，指導(dǎo)基金已成為不少地方政府的招商“利器” 。在VC/PE行業(yè)，國資已成為最主要的投資實(shí)力之一 。
據(jù)梳理，國資股權(quán)投資機(jī)構(gòu)或允許分為以下三類：一是國家戰(zhàn)略型基金和央企層面國有資源投資/運(yùn)營公司；二是地方政府直接出資做GP（基金的通俗合資人）提倡的基金或金控平臺(tái)；三是國資系/國企工業(yè)方 。
在這其中，江蘇省的國資體現(xiàn)十分亮眼，悄然間已實(shí)現(xiàn)眾多結(jié)構(gòu)——江蘇地區(qū)做股權(quán)投資的國資機(jī)構(gòu)不但多，并且漫衍規(guī)模廣，既有量的優(yōu)勢(shì)，也有面的優(yōu)勢(shì) 。據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，江蘇省內(nèi)地方國資在股權(quán)投資方面的加入率抵達(dá)92%，滲透率極高，13個(gè)都會(huì)，有12個(gè)都會(huì)國資在做股權(quán)投資 。
江蘇地方上，不但有南京、蘇州這兩個(gè)“年邁”帶動(dòng)做股權(quán)投資，更有無錫、常州、揚(yáng)州、鹽城、鎮(zhèn)江、徐州、南通等其他都會(huì)的國資在追隨，另外尚有昆山、張家港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)這2個(gè)由蘇州代管的縣級(jí)市國資國企都在搞股權(quán)投資 。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，蘇州國資是江蘇地區(qū)最早涉足股權(quán)投資的 。早在2001年蘇州就提倡設(shè)立了蘇州工業(yè)園區(qū)指導(dǎo)基金，并建設(shè)元禾控股，現(xiàn)在已果真投資事務(wù)數(shù)多達(dá)288起；別的，尚有蘇州吳江東方國資、相城金控、國發(fā)創(chuàng)投、張家港工業(yè)資源等后起的多個(gè)國資主體在做股權(quán)投資 。阻止到今年5月，2023年蘇州的融資事務(wù)有120起（不限制投資方配景），是南京地區(qū)的近2倍 。無論從機(jī)構(gòu)的活躍脫手情形來看，照舊外地創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資昌盛水平來看，蘇州無疑是江蘇省的第一創(chuàng)投中心，穩(wěn)居省內(nèi)C位 。
2022年6月，蘇州立異投資集團(tuán)由蘇州國發(fā)創(chuàng)投、蘇州產(chǎn)投集團(tuán)、蘇州科創(chuàng)投、蘇州天使母基金和蘇州基金整合建設(shè)，注冊(cè)資源達(dá)180億元，其凈資產(chǎn)、治理規(guī)模躋身海內(nèi)創(chuàng)投第一方陣 。今年6月18日，蘇州更是宣布千億級(jí)基金集群 。為更好助推蘇州工業(yè)立異集群生長，蘇創(chuàng)投在原有基金矩陣基礎(chǔ)上，攜手海內(nèi)著名投資機(jī)構(gòu)和工業(yè)投資基金，全新打造基金71支、總規(guī)模達(dá)千億元 。
現(xiàn)在，蘇州照舊海內(nèi)資源和項(xiàng)目團(tuán)結(jié)最好的都會(huì)之一，儼然已經(jīng)成為創(chuàng)投圈新晉“網(wǎng)紅都會(huì)” 。蘇州地區(qū)生產(chǎn)總值占天下2%、境內(nèi)A股上市公司數(shù)占天下4%、2020年以來新增境內(nèi)A股上市公司數(shù)占天下6%，優(yōu)異企業(yè)加速涌現(xiàn)，對(duì)接資源市場(chǎng)的意識(shí)和需求一直增強(qiáng) 。
作為母基金和創(chuàng)投生長的熱土、VC/PE的首選落地都會(huì)之一，蘇州在培育工業(yè)方面的妄想也十明確確，聚焦四大工業(yè)（電子信息、裝備制造、先進(jìn)質(zhì)料、生物醫(yī)藥）構(gòu)建立異集群，并因地制宜優(yōu)化立異集群結(jié)構(gòu)，打造出了天下特有的“蘇州模式” 。蘇州正圍繞工業(yè)立異集群25個(gè)優(yōu)勢(shì)細(xì)分領(lǐng)域推動(dòng)建設(shè)“一工業(yè)一基金”，一連為科技立異注入強(qiáng)勁動(dòng)能 。
母基金研究中心以為，“蘇州模式”突出的一點(diǎn)就是其針對(duì)企業(yè)差別生長階段和需求，從企業(yè)初期效果轉(zhuǎn)化的天使輪投資，到成恒久、成熟期扶優(yōu)扶強(qiáng)的差別輪次投資，建設(shè)了一整套效勞企業(yè)全生命周期的政府投資基金組合 。
蘇州天使母基金總司理朱巍曾在2023中國母基金開年大會(huì)上介紹，蘇州在基金組建歷程中形成的特色之一，是市、區(qū)兩級(jí)相助配合推進(jìn)項(xiàng)目或者子基金團(tuán)隊(duì)的落地：由于蘇州每個(gè)區(qū)都很強(qiáng)，也都有各自活躍的工業(yè)投資偏向和相助投資機(jī)構(gòu)，因此在生長歷程中，市級(jí)和區(qū)級(jí)的基金就組成了一個(gè)相對(duì)麋集的相助網(wǎng)絡(luò)，從而形成了市、區(qū)兩級(jí)的基金矩陣 。別的，由于蘇州的基金結(jié)構(gòu)占了江蘇省的半壁山河，因此也有許多跟省級(jí)團(tuán)結(jié)的案例，形成了省市區(qū)三級(jí)基金矩陣 。
除蘇州外，江蘇省其他地區(qū)的“股權(quán)財(cái)務(wù)”也生長的如火如荼 。南京是江蘇省第二創(chuàng)投中心 。南京以江蘇高投為起點(diǎn)，先后有南京高新投、揚(yáng)子國投、南京工業(yè)生長基金、南京市立異投資集團(tuán)等地方國資直接或間接加入股權(quán)投資，以及華泰紫金、紫金科創(chuàng)、江蘇交通控股、農(nóng)墾誠鼎投資等南京地方國企加入股權(quán)投資 。
南京現(xiàn)在正實(shí)驗(yàn)“招商引資十大行動(dòng)”，聚焦集群強(qiáng)鏈，堅(jiān)持內(nèi)外并舉，全力攻堅(jiān)重大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目——今年2月4日下晝，2023年南京市重大招商項(xiàng)目簽約運(yùn)動(dòng)舉行，61個(gè)重大招商項(xiàng)目簽約，總投資超800億元 。此次簽約項(xiàng)目規(guī)模體量大，投資額50億元級(jí)項(xiàng)目4個(gè)、10億至30億元項(xiàng)目31個(gè)，總部類項(xiàng)目8個(gè)；與“2+2+2+X”立異型工業(yè)系統(tǒng)高度契合，先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代效勞業(yè)投資額劃分占62.7%和35.6%，籠罩生物醫(yī)藥、智能制造、綠色能源、現(xiàn)代金融等多個(gè)新興工業(yè)領(lǐng)域 。
常州方面，近兩年也在母基金和創(chuàng)投領(lǐng)域一連發(fā)力 。2021年2月18日，常州市委、市政府召開全市立異生長大會(huì)，并于會(huì)上宣布《關(guān)于立異驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量生長的實(shí)驗(yàn)意見》和《關(guān)于增進(jìn)立異生長的若干政策》 ?！墩摺分袕?qiáng)調(diào)要支持立異股權(quán)投資 。5年內(nèi)，市和轄市區(qū)、常州經(jīng)開區(qū)兩級(jí)財(cái)務(wù)安排400億元資金，發(fā)動(dòng)種種社會(huì)資源形成總計(jì)2000億元投入常州市立異領(lǐng)域 。
近年來，常州市新能源工業(yè)異軍突起，形成了“發(fā)儲(chǔ)送用”生態(tài)閉環(huán)，阻止2022年底，常州新能源領(lǐng)域產(chǎn)值超5000億元，工業(yè)集聚度位列天下第五，投資熱度位列天下第一 。阻止2023年1月，常州共有36家新能源上市企業(yè)，49家外地新能源上市公司在常投資標(biāo)的，20家新能源行業(yè)重點(diǎn)上市后備企業(yè)，從數(shù)目上看，常州新能源軍團(tuán)后備實(shí)力富足 。新能源之都的建設(shè)，既要重磅政策撬動(dòng)，也離不開金融資源的賦能，據(jù)測(cè)算，常州新能源工業(yè)或?qū)⒂瓉順I(yè)績(jī)和市值的“戴維斯雙擊”，資源市場(chǎng)新能源常州板塊市值破“萬億”指日可待 。
揚(yáng)州方面，新建設(shè)了三支百億母基金 。去年，揚(yáng)州新建設(shè)了揚(yáng)州國金投資集團(tuán)，打造集資源運(yùn)作、股權(quán)投資、金融工具運(yùn)用于一體的綜合金融平臺(tái) ?，F(xiàn)在已與社會(huì)資源配合出資設(shè)立政府工業(yè)基金30余只，總規(guī)模超270億元 。4月初揚(yáng)州召開的首屆“中國科創(chuàng)投資峰會(huì)”透露，今年該市將推進(jìn)科創(chuàng)、綠色工業(yè)生長、都會(huì)更新三只百億母基金周全落地，力爭(zhēng)用5年時(shí)間實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模抵達(dá)300億元 。駐足“科技+立異+創(chuàng)投”，揚(yáng)州正周全推動(dòng)創(chuàng)投與科技立異、工業(yè)生長、都會(huì)立異深度融會(huì) 。
鹽城方面，去年也建設(shè)了百億母基金 。2022年，鹽都會(huì)工業(yè)投資母基金（一期）正式建設(shè)揭牌，總規(guī)模100億元 。阻止今年5月，這支母基金已作為LP在指導(dǎo)設(shè)立了鹽都會(huì)松禾新興工業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金、鹽城銀河匯創(chuàng)汽車工業(yè)投資基金、建湖縣匯悅新能源工業(yè)投資基金等6支子基金，總規(guī)模175億元，重點(diǎn)支持動(dòng)力及儲(chǔ)能電池、晶硅光伏、風(fēng)電裝備、新能源汽車及焦點(diǎn)零部件等工業(yè)鏈高質(zhì)量生長 。
無錫方面，近兩年創(chuàng)投氣氛十分熱烈 。首先，“國家隊(duì)”基金在無錫落地：2021年10月7日，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)解基金（簡(jiǎn)稱“國調(diào)基金”）二期股份有限公司在無錫正式掛牌建設(shè)，由無錫市和中國誠通作為基石投資者，團(tuán)結(jié)8家央企配合出資設(shè)立，總規(guī)模737.5億元 。同時(shí)，2021年以來，多支重磅母基金在無錫接連設(shè)立：無錫市天使投資指導(dǎo)基金、100億尚賢湖數(shù)字經(jīng)濟(jì)母基金、100億梁溪科創(chuàng)工業(yè)母基金等 。
可以說，江蘇省全省的投資活躍度都很高，不但是地市，區(qū)縣也一直在股權(quán)投資方面發(fā)力 ？杉，“股權(quán)財(cái)務(wù)”時(shí)代下，“資源招商”、“基金招商”在引領(lǐng)工業(yè)生長方面的作用，越來越獲得地方政府的重視 。
展望未來，江蘇省國資在私募股權(quán)領(lǐng)域?qū)⒁贿B施展主要作用 。隨著經(jīng)濟(jì)的一直生長和立異力的提升，私募股權(quán)投資將成為推動(dòng)江蘇省經(jīng)濟(jì)增添和工業(yè)升級(jí)的主要實(shí)力 。國有資源將繼續(xù)施展引領(lǐng)作用，起勁加入并指導(dǎo)私募股權(quán)投資，為江蘇省的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和可一連生長做出更大孝順 。我們也期待著海內(nèi)其他地區(qū)泛起更多“股權(quán)財(cái)務(wù)”的實(shí)踐，配合推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)和新興工業(yè)的蓬勃生長 。
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